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全球市场波动加剧 亚洲资金充裕或成首选

2011-11-23 13:11:08      来源:第一财经日报   

 

当前,在全球股市的层面上,降低风险承担成为一个相当明显的倾向。同样,亚洲投资者的避险情绪普遍上升,市场气氛转为审慎,入市意愿偏低。这造成市场流动性转弱,成交量偏低。对部分亚洲市场特别是流动性较低的小型市场(如泰国、印尼与菲律宾)而言,投资氛围急转将导致股市表现急剧波动。www.chinaisa.org.cnyqU5\6apph

然而,从正面角度来看,亚洲的宏观经济与企业环境实际上并未显著恶化。虽然经济增速有所放缓,但亚洲区内大部分国家仍有中至高幅度的单位数字增长。www.chinaisa.org.cnG(X"_"wH3X:D:Ic

就政府的财力来说,亚洲的部分主要经济体,如中国、韩国和印尼,其外汇储备规模均达到历史高位,意味着其一旦受到全球危机的冲击,政府可灵活调动资金以刺激经济。www.chinaisa.org.cn)x!U3v9AN3H FNw

公司方面,现金流已普遍得到大幅提升。经历过亚洲金融危机后,不少亚洲公司致力于降低债务,有效降低净债权比率,相关转变在泰国和印尼等东盟市场更加明显。www.chinaisa.org.cn*xYL6I OWB\`c

个人方面,亚洲的工资水平持续走高,整体财富比以前增加。区内的通胀情况整体上得到控制,商品和能源价格开始回落,而食品价格亦已见顶。预期政府未来将选择性地放宽政策,但不会有类似金融危机时大规模注资刺激经济的举措。www.chinaisa.org.cn c ^ GO@-[XZ(k6T:Dw

目前,亚洲公司的自由现金流造好,企业的现金充裕,可用于多方面。我们所见的第一个趋势是公司通过增派股息、回购股份等方式进一步回馈股东。www.chinaisa.org.cn p?CL\'gh@ ybw

在亚洲金融危机爆发之前,区内公司并不特别着重创造股东价值,但到今天,以增长为主的亚洲市场已有所转变。例如,不仅电信行业的公司提供高股息,工业与消费品公司也有类似的趋势。www.chinaisa.org.cne O4P)O6Y Yh

并购活动增加是另一个市场趋势。亚洲公司正积极地在海外寻找收购资产的机会。以印度和中国为例,印度的公司正越来越积极地在消费及电信行业物色机会,而中国公司的并购活动则集中在能源和金融业,此举可满足部分公司的能源需求并维持原材量的长期供应稳定。www.chinaisa.org.cn5]/K.^k'Tv$r H(Rn#G9Iw

亚洲市场的估值目前约1.4倍,即已下降到非常吸引的水平。事实上,当前亚洲的市盈率低至几乎与2008年全球金融危机时的谷底水平相当。从“自下而上”的角度来看,亚洲继续提供长期增长的机会,因为区域内基本面因素维持稳健,而估值水平已具吸引力。因此,有理由相信,当市场回稳及投资氛围改善时,投资者将聚焦于亚洲的增长潜力,区域内市场有望率先上扬。来源:第一财经日报www.chinaisa.org.cn(Z We%J.[2xNy4Vw

责任编辑: 代洁(实习生)